销售平稳增长、拿地相对积极 新城控股稳健发展

　　1月份以来，受春节假期和新型冠状病毒肺炎疫情的双重影响，房地产行业整体呈现低迷态势。在行业承压的大环境下，新城控股（601155.SH）展现其良好的稳定性。1月份，在百强房企销售额同比下滑12%的情况下，新城控股完成销售112.04亿，同比增长2.24%。同时，新城控股近期在土地市场和融资端也表现积极，显示出公司较强的抵御风险能力。

　　顺利发行3.5亿美元债 持续拓宽融资渠道

　　2月7日，新城控股发布公告称，其境外子公司新城环球有限公司（NEW METRO GLOBAL LIMITED）完成境外发行3.5亿美元的无抵押固定利率债券，并获得新加坡证券交易所的原则性上市批准，相关债券已于2020年2月6日在新加坡证券交易所上市。

　　公告显示，该笔债券期限为3.5年，票面年息为6.8%，每半年支付一次；债券评级为BB（惠誉）/BB-（标普）。本次境外债券由新城控股间接控股股东新城发展控股有限公司（01030.HK）提供无条件的不可撤销的连带责任保证担保，担保范围包括本次境外债券的本金和利息等。

　　业内分析人士指出，此次债券的成功发行体现了境内外投资者对新城控股的高度认可，有利于其进一步优化融资结构、拓宽融资渠道。

　　事实上，继去年12月新城控股成功发行一笔3.5亿美元的高级无抵押债券后，今年以来，新城持续加大融资力度。1月15日，新城发展成功发行一笔3.5亿美元的优先票据，票面利息6.8%； 1月份，新城发展还完成配股计划，募资27.11亿港元。

　　一方面持续拓宽融资渠道，另一方面新城控股始终保持财务的稳健、提升经营安全性。兴业证券的最新研报显示，截至2019年第三季度，新城控股净负债率62%，处于行业较低水平。公司货币资金467亿元，足以覆盖短期借款和一年内到期非流动负债279.5亿元。2020 年，公司到期债券金额82.5亿元（其中6.5亿美元海外债，按当前汇率计算），其中上半年到期24.5亿元（3.5亿美元），财务杠杆稳健，现金流压力不大。

　　兴业证券方面表示，新城控股坚持“住宅+商业”双轮驱动战略，销售平稳增长，保持一定的拿地力度，维持其“买入”评级。

　　斩获云南商住地块 不断扩充土地储备

　　踩准节奏积极融资，也为新城控股在土地市场的后续发力提供了充裕的资金支持。

　　公开资料显示，2月7日，新城控股通过网上竞拍方式，成功竞得云南保山中心城市下村片区516.7亩土地，地块性质为商业兼住宅开发用地，将建设吾悦广场综合体。这也是继昆明五华、呈贡、安宁、晋宁以及昭通吾悦广场后，新城控股于云南布局的第六座吾悦广场。

　　据悉，该项目总建筑面积约90万平方米，主要包括约9万平方米的体验式购物中心、高端住宅、教育配套设施等，致力于打造当地第一大商业综合体，是保山建设现代化大城市的重要招商引资项目之一。

　　事实上，包括保山商住地块在内，1月以来新城控股在土地市场采取了较为积极的策略，择机补充土地储备。根据新城控股近期公布的1月经营简报，今年1月，新城控股还接连于江苏宿迁、广东肇庆、贵州贵阳、贵州黔南州等地新增4个项目，并有效控制了土地成本。

　　华创证券最新研报显示，新城控股1月新增土地平均楼面价为910元/平米，主要源于公司在黔南州和宿迁获取的商住项目地块较大，楼面价较低，公司在2019年11月逐渐恢复拿地后，拿地成本一直保持在较低水平。

　　上述研报还表示，随着惠誉和标普恢复新城评级展望稳定，中诚信和联合资信将新城及其相关债项移出信用评级观察名单，2月新城美元债低成本顺利发行，融资复苏将推动新城控股后续拿地重回积极轨道。

　　值得一提的是，在融资端和投资端持续利好的同时，新城控股在销售端也保持平稳增长态势，1月公司实现合同销售金额约112.04亿元，同比增长2.24%。此外，为应对疫情影响，新城控股还积极创新营销方式，开辟“线上售楼处”，为客户提供网上VR看房、网上选房购房等一站式服务，满足客户特殊时期的购房需求。

　　华创证券的上述研报即指出，在春节前置和疫情扩散双重影响下，新城控股1月销售额同比仍实现正增长、行业排名继续稳居前十，并且考虑到公司1-2月销售金额占比全年不大，疫情期对公司全年销售影响相对较弱，预计新城控股2020年销售将继续保持平稳发展的趋势。